Luego de un negativo 2011, y en línea con la recuperación de los mercados mundiales en los últimos meses, los multifondos más riesgosos de las AFP registran sólidas rentabilidades en los primeros meses del año.

El Fondo A –el más riesgoso por su mayor exposición a la renta variable– acumula ganancias de 6,36% entre enero y febrero, según datos de la Superintendencia de Pensiones (SP). Se trata de la mayor alza en seis años, desde que en igual período de 2006 subiera 7,9%.

Asimismo, sólo en dos meses logró recuperar poco más de la mitad de las pérdidas de 11,13% que registró el año pasado, ante los efectos de la crisis de deuda en Europa.

En el mismo lapso, el B –que puede invertir hasta un 60% en acciones– acumula un incremento de 4,63% y, al igual que el A, su rentabilidad es sólo comparable con enero–febrero de 2006, cuando rentó 6,3%. El año pasado bajó 7,5%.

En la misma línea, el Fondo C –calificado de riesgo intermedio– también anota su mayor subida en seis años. En los dos primeros meses de 2012 rentó 3,11%, superado por el 4,95% de enero–febrero de 2006. En 2011 perdió 3,8%.

Según el gerente de Estudios de la Asociación de AFP, Roberto Fuentes, «en general los mercados están retomando los valores de antaño, motivados en parte porque ya existe una mayor claridad y no tanta incertidumbre por los problemas que tiene Europa. Era más bien predecible que una vez que se empezara a clarificar el panorama, las acciones que habían bajado bastante de valor el año pasado ya estén retomando valores más acordes a la generación de utilidad que están teniendo las compañías».

Rodrigo Jacob, de Bice Inversiones, destacó las mejores cifras de consumo provenientes de Estados Unidos, lo que a su juicio, explica principalmente la recuperación de las Bolsas.

Por ejemplo, el MSCI World –indicador que reúne a los principales títulos accionarios del planeta– registró entre enero y febrero del presente ejercicio, su mejor comienzo de año desde 1991, con un retorno de 9,8%.

En tanto, en Wall Street, su principal indicador, el Dow Jones concluyó el período con un avance de 6%. Pese a que aún no se disipan las dudas en Europa, las principales plazas del Viejo Continente dan cuenta de positivos retornos, con el Dax alemán liderando con un aumento de 16,2% entre enero y febrero, mientras que el promedio europeo, Ftse 300, subió 7,3% en los dos primeros meses de 2012.

Panorama local

A nivel local, el Ipsa –índice que agrupa a las 40 acciones más transadas– subió 8,6% en el período, liderado por las acciones ligadas a la construcción, materias primas y retail, que cerraron con fuertes incrementos de 16%, 11% y 10%, respectivamente. En 2011 el Ipsa bajó 15,2%.

Los fondos más conservadores, por su mayor exposición a la renta fija, dan cuenta de retornos más acotados. El D subió 1,7% entre enero y febrero, mientras que el E, escaló sólo 0,6%. En febrero, este último perdió 0,64%. Según Fuentes, «la rentabilidad negativa de la renta fija se explica por un alza en las tasas de interés de mercado el mes pasado, con un alza de 31 puntos bases en los papeles del Banco Central en UF y de 59 puntos base en papeles del Banco Central en pesos». No obstante, tanto el D y E fueron los únicos que el año pasado concluyeron con ganancias, de 0,06% y 4,3%, respectivamente.

Fuente : La Tercera