Una caída promedio de 13% acumulan las 10 acciones que reúne el índice del retail tras el estallido del caso La Polar. Las corredoras mantienen las buenas perspectivas para el sector, pero están concentrando sus apuestas en empresas de mayor tamaño, como Falabella, Cencosud y, en algunas casos, Ripley, a la espera de una menor volatilidad. A más de un mes del escándalo, en el mercado sigue instalado el temor de una mayor regulación que podría estrechar los márgenes de las compañías.

La Polar es la acción más castigada, con una baja de 76% desde el 8 de junio, día previo al estallido de la crisis. Le siguen Hites (–18%), Ripley (–13%), Falabella (–8,5%) y Cencosud (–6%).

Manuel Bengolea, socio de WAC Research, dice que, pese a la caída de los títulos, mantienen a Falabella y Cencosud en su cartera de 15 acciones recomendadas. La semana pasada incorporaron a Ripley ante múltiplos más atractivos, dada la caída de las últimas semanas, y mantienen a Hites en revisión, a la espera que informe las estadísticas de su tarjeta de crédito a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras. «Falabella y Cencosud eran atractivas antes del caso La Polar y después aún más», dice Bengolea.

En su cartera de 10 títulos más recomendados, esta semana Bci Estudios bajó su exposición en Falabella de 15% a 9% y la retiró del top 5 ante «la alta volatilidad que actualmente están presentando los títulos del sector retail. Ello, dado lo acontecido con La Polar, de la mano con una desaceleración en el consumo privado», según la entidad. No obstante, plantea que Falabella «es una de las acciones más defensivas del sector, lo que le entrega una fortaleza adicional en relación con otras empresas del retail».

En tanto, IM Trust retiró a Falabella de sus recomendaciones y mantuvo a Cencosud como el título preferido en el sector y como el top 3 de su cartera, tras Sonda y Banco Santander. «Creemos que está barata y estuvo muy castigada», sostiene Francisca Manuschevich, gerenta de Estudios de la corredora.

Tanner había retirado a Ripley de su cartera de recomendadas antes de la elección de Ollanta Humala en Perú, dada la exposición de la firma a ese país. Claudio González, de Tanner explica que tras la crisis de La Polar, y considerando que no tenían recomendaciones en La Polar ni en Hites, «decidimos mantenernos en los grandes, porque cada uno tiene fortalezas propias que nos hacen pensar que no deberían tener grandes daños».

En un informe publicado esta semana, Banchile redujo sus estimaciones para Hites «principalmente debido a un enfoque más conservador de crecimiento de colocaciones, consistente con el plan de apertura de tiendas de la compañía, a la luz de las fuertes pérdidas de la cartera de colocaciones de La Polar en Chile».

Aunque desestimó que Hites use malas prácticas como La Polar y tiene ratios mucho más saludables en su división financiera, la intermediaria del Banco de Chile consignó que «las noticias relacionadas con este fraude generan cierta incertidumbre en torno al agresivo plan de crecimiento de Hites, que busca duplicar su tamaño hacia fines de 2016».

Fuente : La Tercera