La demanda interna está dando claras señales de consolidación, pero la sorpresa ha venido por el lado del consumo, pues los agentes apostaban por un mayor dinamismo de este ítem en el segundo semestre. Esto no sólo se está observando en la economía, sino también en el crecimiento de las colocaciones de la banca.

En efecto, ayer se conoció que la actividad durante abril creció 4,6%, muy por sobre lo esperado, impulsado por el consumo.

Y parece que mayo vendría igual de dinámico en el gasto de las personas, pues según datos del Banco Central los préstamos en moneda nacional de la banca se expandieron 5,8% interanual en mayo, mientras que frente al mes anterior hubo un avance de 0,9%. De esta manera, se consolida el aumento de los créditos, puesto que en abril los datos ya mostraron un incremento.

Para Rubén Catalán, de Bci Corredor de Bolsa, «según los datos de abril entregados por la Sbif (Superintendencia de Bancos), el dinamismo de los créditos de consumo podría estar influenciando estas cifras. El otro actor que aún no queremos descartar es el comercial (empresas), aunque es cierto que las cifras de abril tenían una participación tímida, pero consideramos que la dinámica está pareja entre personas y empresas».

Las cifras del cuarto mes ya habrían anticipado, en alguna medida, lo sucedido en mayo, pues mientras las colocaciones comerciales apenas crecieron un 0,73% mensual, las de consumo lo hicieron en 1,49%. Datos que, además, se encuentran en línea con el crecimiento mostrado en los últimos meses por el retail y la disminución del desempleo.

A juicio de Carlos Herrera, de Santander GBM, en abril «creció hipotecas y aceleró fuerte créditos de consumo, mientras que comerciales estuvieron planas. En mayo, probablemente siguió acelerando el sector personas, a lo que se suma que a empresas debió haber acelerado, a priori, a un 4%, que sería uno de los factores más importantes. Como lo estoy viendo, mes a mes debiéramos ver cómo se repiten estas cifras para cerrar el año en torno a un crecimiento total de 14% nominal».

Por otra parte, el incremento de las colocaciones en moneda extranjera tampoco fue menor, y de hecho exhibió un alza de 1,3% en doce meses, mientras que respecto a abril esta fue de 2%. Esto podría implicar que algunos sectores productivos podrían estar retomando sus planes de inversión.

Catalán comenta que ello «tienen mucho que ver con comercio exterior, en la medida que empiezas a ver que una dinámica parte de las empresas empiezan a mostrar una reactivación».

Fuente : Estrategia